Уважаемые коллеги!

Вашему вниманию предлагаются варианты преодоления охватившего Россию финансового кризиса, разработанные группами авторитетных людей: экономистов, специалистов фондового рынка и др.

Вариант 1

Чрезвычайные пакетные меры
(меры, отмеченные (*) должны быть приняты в течение 48 часов)

1. Дезавуировать заявление Правительства Российской Федерации и Центрального банка России от 17 августа в полном объеме и все вытекающие из него решения (*).

   Отозвать из Государственной Думы внесенные Правительством поправки к ГК(*).

2. Немедленно начать переговоры с кредиторами-держателями ГКО-ОФЗ (организовать клуб кредиторов) (*). Условия реструктуризации должны быть утверждены совместно Правительством Российской Федерации и клубом кредиторов. Разработать для них максимально дифференцированный набор инструментов реструктуризации кредитного портфеля.

3. Восстановить торги по иностранной валюте (*), восстановить/обеспечить конвертируемость рубля (*), как внутреннюю, так и внешнюю.

4. Восстановить вторичный рынок ГКО-ОФЗ. Разработать механизм запуска торгов (*).

5. Отменить мораторий на выплату внешних долгов российскими коммерческими структурами (*). Разрешить банкам в целях погашения долгов осуществлять эмиссию акций. Снять ограничения (12%) на участие иностранного капитала (первоклассных западных банков) в совокупном капитале банковской системы страны (*).

   Разрешить выдачу иностранным банкам и банкам с иностранным участием полных лицензий, включая работу с населением. Аналогично - для страховых компаний (*).

6. Разрешить использовать ГКО-ОФЗ для погашения налоговой недоимки на 01.07.98г. (*)

7. В целях восстановления платежной системы страны и санирования банков разделить существующие банки на 3 категории:
   1. банки - расчетные центры, обеспечивающие устойчивость расчетной системы (принцип: платежи день в день, минимальный размер активов в ГКО, минимальная потеря ликвидности, минимальное количество частных вкладов).

      Опубликовать список, отметив его открытый характер. Зафиксировать добровольность перехода клиентов. Условие для банков: отказ от работы на фондовом рынке, ограничение кредитной политики, ограничение валютных операций, ограничение инвестиционной политики (запрет на приобретение акций, паев, долей и т.п.)

   2. проблемные банки (7-10 банков), имеющие наибольший объем вкладов населения и активов в ГКО-ОФЗ. Принять решение о введении временных администраций. Предложить иностранцам участвовать в конкурсе на временное управление. ЦБ России продать заложенные в ЦБ России пакеты акций этих банков. Расчистить активы банков от акций промышленных предприятий и иных аффилированных лиц, предоставить кредиты ЦБ России под залог ГКО-ОФЗ и акций, принадлежащих банкам и их аффилированным структурам.

   3. обеспечить функционирование платежной системы страны, в том числе, с использованием региональных структур ЦБ России, Федерального казначейства, почты и банков - расчетных центров.

8. Разработать механизм предоставления ломбардных кредитов некредитным учреждениям - держателям ГКО-ОФЗ под залог этих бумаг (страховые компании пенсионные и паевые фонды, предприятия).

9. Изменить решение о переводе вкладов шести банков в Сбербанк на условиях, предложенных ЦБ, в первую очередь, о номинировании валютных вкладов в рублях (*).

10. Принять принципиальное решение о выделении надзорных органов из Центрального банка и изменении статуса Центрального банка.

Вариант 2

Основные тезисы концепции преодоления финансового кризиса

Концепция реструктуризации ГКО-ОФЗ и преодоления финансового кризиса должна содержать комплекс совместных взаимосвязанных мер Правительства России, Правительств G-7 и международных финансовых институтов, рассчитанных на краткосрочную и долгосрочную перспективу.

Краткосрочные меры должны включать экстренные мероприятия по преодолению кризиса недоверия инвесторов и восстановлению финансовых рынков. Долгосрочные меры должны включать комплекс законодательных реформ (прежде всего, в области налогового, финансового законодательства, защиты прав инвесторов) и поэтапную программу реконструкции экономики.

Основные краткосрочные меры:

По государственным ценным бумагам

1. Отменить принудительный порядок реинвестирования полученных в результате погашения государственных бескупонных обязательств и облигаций федеральных займов с постоянным и переменным купонным доходом во вновь выпускаемые государственные ценные бумаги (отмена Постановления Правительства от 25 августа 1998 г. No. 1007);
   • безусловное признание государством необходимости выполнения взятых перед инвесторами обязательств в полном объеме с компенсацией недополученных процентов в привязке к твердой валюте;
   • создание внебюджетного Гарантийного фонда по государственным ценным бумагам (необходимо также рассмотреть вариант создания Агентства по гарантии прямых инвестиций для России) и передача в него частично либо полностью пакетов акций предприятий, находящихся в федеральной собственности (Газпром, РАО "ЕЭС", Ростелеком, Связьинвест, Роснефть, Транснефть и др.), части золотовалютного резерва, прав концессионного использования разведанных месторождений нефти, газа, цветных металлов и пр. естественных ископаемых;
   • создание международного Наблюдательного Совета Гарантийного фонда из представителей кредиторов, инвесторов, международных финансовых организаций и иностранных государств;
   • привлечение целевых кредитов, кредитных линий международных финансовых институтов для поддержания ликвидности гарантийного фонда по ГКО-ОФЗ;
   • возобновление вторичного оборота ГКО-ОФЗ без ограничений;
   • погашение начиная с __________ 1998 г. ГКО-ОФЗ в соответствии со сроками и условиями, определенными при выпуске соответствующих ценных бумаг, одновременная выплата процентов за пользование чужими деньгами за период просрочки;
   • одновременная эмиссия номинированных в валюте краткосрочных и долгосрочных государственных ценных бумаг, дополнительно обеспеченных активами Гарантийного фонда с направлением фиксированного процента выручки в Гарантийный фонд;
   • эмиссия российских евробондов под дополнительные гарантии международных финансовых институтов с направлением фиксированного процента выручки в Гарантийный фонд по госбумагам;
   • эмиссия номинированных в долларах США среднесрочных и долгосрочных государственных ценных бумаг на предъявителя для населения с направлением фиксированного процента выручки в Гарантийный фонд по госбумагам;
   • списание текущей задолженности (начисленной, например, с 1 января 1998 г.) владельцев ГКО-ОФЗ перед бюджетом на сумму задолженности государства по погашению ГКО-ОФЗ;
   • отмена налога на прибыль по государственным ценным бумагам.

В сфере денежного регулирования:

• восстановление с ______ 1998 г. валютного коридора и объявление заранее его пределов;
• недопущение резкого увеличения эмиссии в целях покрытия дефицита госбюджета.

В сфере фискального регулирования:

• объявление особого налогового режима на определенный срок (не менее чем на год) путем резкого снижения ставки налога на прибыль, НДС, подоходного налога и повышения штрафных санкций за просрочку и сокрытие, создание, таким образом, благоприятных условий для развития реального сектора экономики и реализации долгосрочных мер;
• объявление амнистии до конца текущего года на незаконно сокрытые и вывезенные капиталы как юридическими так и физическими лицами в случае уплаты с них текущих налогов по пониженной ставке;
• секьюритизация просроченных, начисленных до 1 января 1998 г., долгов предприятий перед бюджетом в стандартные конвертируемые облигации (причем, можно предусмотреть право конвертации как в обыкновенные так и в привилегированные акции) со сроком погашения до 1 года, утверждение ФКЦБ типового проспекта эмиссии таких облигаций, передача облигаций для реализации на открытом рынке в Гарантийный фонд.

В сфере деятельности инвесторов:

• принятие гарантий для инвесторов о не ухудшении условий экономической деятельности;
• льготное налогообложение доходов от инвестиционной деятельности;
• либерализация деятельности инвесторов на фондовом рынке, снятие барьеров между внутренним и внешним рынками государственных ценных бумаг;
• либерализация инвестиционной деятельности иностранных банков в России (с ограничениями на привлечение средств российских предприятий и граждан);
• принятие законодательных актов регулирующих деятельность корпораций, направленных на защиту прав акционеров.

Организационная мера:

• создание Московского клуба кредиторов и инвесторов России.